Q345B圆钢价格：钢厂需求偏好对矿石价格形成上涨约束

    Q345B圆钢钢厂需求偏好对矿石价格形成上涨约束。近一段时间期货盘面上涨发力，下跌积极除了产业供求结构外，与期货盘面对应的主流PB粉因为价格虚高，再加上货权分散，所以价格不具备领涨基础，而其替代品BRBF、卡粉、巴粗，FB和超特等混矿和配矿，而且这种替代不仅不影响铁水，而且还能带来边际成本下降，都对PB流通形成制约，这是价格反弹高度被约束的一个因素。

    整体货源压力仍在，无协议的中小钢材采购态度较为关键。供应的货源压力仍在，在货源不紧俏的情况下，价格上涨难度较大，由于港口货源有一部分是钢厂库存的前移，所以库存结构是接下来的重点，一旦主流货权集中钢厂，则预示未来反弹存在突发变数。

    矿石下方有抬升底部的支撑，上方有压制价格上涨的压力，整体看目标保持底部区间震荡。钢材和矿石阶段性强弱分化。这种强弱结构是阶段性的，尤其是上半年，通过供求结构解读，钢材的供应压力是矿石的短期支撑，但这是基于目前价格逻辑的结构。